海外并購：中海油啟動“中國時刻”

中國海洋石油有限公司（以下簡稱“中海油”）的大樓坐落在北京朝陽門附近。近來，這座碩大的“油桶”狀公司，牽動著世界經(jīng)濟界人士的目光。

    加拿大政府12月7日宣布，決定批準中海油以151億美元收購加拿大尼克森公司的申請。此批準成就了中海油乃至中國企業(yè)迄今完成的海外zui大收購。

    不光中海油。2012年，在歐債危機持續(xù)發(fā)酵、世界經(jīng)濟一片低迷的時局里，中國企業(yè)卻集體揚帆出海，加緊了“走出去”的步伐，在海外市場頻頻出手，從能源、機械、煤礦，到娛le、汽車、醫(yī)藥等各個領域，四處開花，并購屢屢得手。在世界經(jīng)濟格局中，有了越來越多中國企業(yè)的身影。

    海外能源并購迎來“中國時刻”

    中海油成功收購加拿大尼克森公司，具有標志性意義。151億美元的交易金額創(chuàng)下了中國企業(yè)海外收購的紀錄，對今年并購市場而言，這筆大單也堪稱一樁“超級交易”。其更重要的意義在于，中海油成功收購尼克森公司，成為中國企業(yè)“走出去”的典型案例，其收購過程及之后的并購整合，將成為觀摩、考察、評估中國企業(yè)海外并購的一個完整樣本。

    這樁“超級交易”zui終花落中海油，引發(fā)外媒熱評，外電將其視為一次具有積極意義的收購，既契合目前的市場背景，也符合中加雙方共同利益。

    中海油集團公司董事長王宜林稱，“這表明，此交易對加拿大、阿爾伯特省和卡爾加里市帶來的長期經(jīng)濟利益得到了加拿大工業(yè)部的認可。同時，中海油也將因尼克森優(yōu)良資產(chǎn)及員工隊伍的加入受益。”

    由于尼克森在美國、英國和巴西等地同樣擁有油氣資產(chǎn)，因此，中海油的這樁收購案還需得到這些國家監(jiān)管部門的批準。雖然還有交易流程要走，但業(yè)內普遍認為，由于已經(jīng)獲得了尼克森主體資產(chǎn)所在地加拿大政府的批準，意味著并購已塵埃落定。

    中海油收購尼克森無疑對其今后的化發(fā)展意義重大。通過收購，中海油將在資產(chǎn)總額、油氣儲量、市場布局中，提升一個層次。以往中國能源企業(yè)很少涉足英國和美國的油氣資產(chǎn)，但這次收購完成后，將大大改寫這一格局。分析人士稱，一旦通過美國監(jiān)管部門的審核，中國企業(yè)將出現(xiàn)在墨西哥灣美國能源腹地。同時，這次收購也將助推中海油向型的能源企業(yè)轉型，從海上石油開采，到投資油砂、陸上石油，甚至頁巖氣等。 

    繼中海油之后，重磅消息接踵而至。12月12日，中石油以16.3億美元收購澳大利亞天然氣資產(chǎn)，這是中國石油今年zui大的一筆海外資源收購。12月18日，中石化以約15億美元交易價格收購加拿大塔利斯曼能源公司英國子公司49%股份項目正式交割。該交易是2012年范圍內，針對英國油氣資產(chǎn)交易金額zui大的單筆收購。此次收購開拓了中石化在英國北海地區(qū)油氣業(yè)務，也標志著中國能源企業(yè)挺進北海油氣資源投資開發(fā)行列。

    這幾起狂飆突進式重大收購，使中國能源在市場的布局形成新的突破。專家分析稱，至少在2013年，央企仍將保持在海外資源收購方面的強勢，尤其是歐洲市場的油氣資源，將出現(xiàn)更多中石油、中海油、中石化“三桶油”的收購身影。

    世界能源領域專家，同時也是政治、經(jīng)濟界人士的丹尼爾·金，在其力作《能源重塑世界》一書中作出如此論斷：能源是牽動世界政治經(jīng)濟發(fā)展變化zui重要、zui敏感的一根神經(jīng)，已經(jīng)成為決定世界政治經(jīng)濟格局的關鍵性力量。

    丹尼爾·金將中國企業(yè)在能源領域的“走出去”布局解讀為“中國時刻”。他分析認為，中國快速和巨大的經(jīng)濟增長導致其能源消費急速攀升，中國面臨著其他國家未曾經(jīng)歷過的重大挑戰(zhàn)。

    為應對巨大的現(xiàn)實挑戰(zhàn)，保障未來能源供應，加大力度“走出去”，成為中國能源企業(yè)的戰(zhàn)略抉擇。以中石油、中海油、中石化為代表的能源企業(yè)“國家隊”進行了艱辛的海外創(chuàng)業(yè)。中國石油靠著不斷的技術創(chuàng)新，歷經(jīng)19年不懈努力，達到了目前中國石油海外油氣作業(yè)年產(chǎn)量1億噸，權益產(chǎn)量突破5000萬噸，宣告了“海外大慶”的建成。

    此番中海油收購尼克森并非一路坦途，歷時100天，其中兩度延審，加拿大國內輿論對是否允許中國國企的收購激烈爭辯。加上尼克森43億美元債務，中海油此次出資近200億美元，代價不菲。

    未來，中國能源企業(yè)“走出去”戰(zhàn)略會一如既往，而其面臨的考驗與挑戰(zhàn)也更加嚴峻。

    民企“走出去”痛并快樂著

    當人們?yōu)橹泻Ｓ筒①從峥松晒Χ鴼g欣慶賀時，由此樁并購案透視出的另一個信號或許更值得關注。加拿大政府批準中海油收購尼克森公司的同時，也宣布了有關外國企業(yè)投資加拿大的新規(guī)定，特別對外國國有企業(yè)投資加拿大能源行業(yè)設置了新的門檻。

    《加拿大投資法》規(guī)定，資產(chǎn)價值超過3.3億加元（1加元約合1.01美元）的外國投資案須經(jīng)聯(lián)邦政府審批，以確保交易給加拿大帶來“凈收益”。新規(guī)定對此加以修改，對國有企業(yè)與私有企業(yè)予以分別處理，將需要接受加拿大政府審批的私有企業(yè)收購案資產(chǎn)價值放寬至10億加元，而國有企業(yè)收購案需要接受審批的資產(chǎn)標準仍維持在3.3億加元。

    同時，針對外國國有企業(yè)對加拿大油砂資產(chǎn)的收購案，新規(guī)定作了額外限制，即加拿大政府將只有在“特例的情況”下才予以批準。種種舉動表明，加拿大政府實際上對外國國有企業(yè)大規(guī)模并購加拿大能源企業(yè)關上了大門。今后，中國國有能源企業(yè)再如中海油般大舉收購加拿大能源企業(yè)，會受到嚴格限制。

    “關閉了一扇門，又打開了一扇窗”。從加拿大投資新規(guī)中可以看出，今后中國央企收購加拿大能源企業(yè)受限，中國私有企業(yè)卻將獲得新的重大機遇。

    然而，目前中國私有企業(yè)在加拿大的能源投資規(guī)模相對有限。對于加拿大政府釋放的這一強烈信號，人們不禁要問：中國私營企業(yè)今后是否會出現(xiàn)投資加拿大能源領域的高潮？中國私營企業(yè)家作好準備了嗎？

    顯而易見，相比央企在海外能源市場并購的一路高歌，中國私企則冷清許多。“一開一收”、“一冷一熱”間，可以透視出民營企業(yè)在“走出去”中，面對世界經(jīng)濟的機遇與挑戰(zhàn)，尚需目光高遠、強體健能。

    可以說，中海油成功收購尼克森，極大提升了中國企業(yè)“走出去”的信心。然而，不可忽視的是，當前中國民營企業(yè)的海外投資環(huán)境并不樂觀，在復雜的環(huán)境及地緣政治背景下，企業(yè)海外投資面臨更大不確定性和風險性。

    10月8日，美國國會發(fā)布報告稱，華為、中興為中國情報部門提供了干預美國通信網(wǎng)絡的機會，并建議相關美國公司盡量避免同華為、中興合作，以避免造成知識產(chǎn)權方面的損失。中興、華為據(jù)理抗爭。

    獲得2012年年度經(jīng)濟人物的三一重工董事長梁穩(wěn)根，切實體味到在海外并購中“痛并快樂著”。4月，三一重工以3.24億歐元成功收購其競爭對手——有著“大象”之稱的德國機械*普茨邁斯特，一躍成為泵送行業(yè)老大，向躋身世界*工程機械跨國公司昂首邁步。

    但被梁穩(wěn)根視為“第三次創(chuàng)業(yè)”的三一重工化之路充滿坎坷。以“威脅國家安全”為由，奧巴馬政府阻止中國三一重工美國子公司羅爾斯公司收購美風電場項目。三一重工被逼無奈，10月，向美國聯(lián)邦地方法院遞交訴狀，將奧巴馬總統(tǒng)和美國外商投資審查委員會列為共同被告，訴諸法院。

    與資金龐大、體積壯碩的國有企業(yè)相比，個體單薄的中國民營企業(yè)更容易成為“中國威脅論”的被“綁架者”，海外投資之路屢屢受挫。

    2011年，中國民營企業(yè)老總黃怒波冰島購地申請遭到回絕。從2007年以來，冰島政府共受理25起外國人購地申請，僅這一起被拒絕。

    “本意發(fā)力北歐旅游地產(chǎn)”的黃怒波，沒想到他的純商業(yè)舉動，卻令他深陷輿情漩渦。西方媒體將其舉動上綱到“北京可能會獲得在北大西洋的戰(zhàn)略立足點”、“中國進入北極圈石油開發(fā)和航道開發(fā)的地緣政治計劃”。對自己的商業(yè)行為被無端政治化，黃怒波委屈而無奈。

    盡管道路充滿荊棘，但中國企業(yè)“走出去”的化浪潮已勢不可當。民營企業(yè)憑其*的競爭優(yōu)勢成為中國企業(yè)“走出去”的重要力量。近年來，非國有企業(yè)（主要是民營企業(yè)）占我國企業(yè)境外投資流量的比重不斷上升，2011年達到約44%。

    一些民營企業(yè)在“走出去”之路上，走得風生水起。2012年9月，王健林執(zhí)掌的大連萬達集團收購了美國第二大院線AMC，這是中國企業(yè)海外并購大型文化企業(yè)的成功案例，它是中國民營企業(yè)在美國zui大一起企業(yè)并購，也是中國文化產(chǎn)業(yè)zui大的海外并購。并購完成后，萬達集團成為規(guī)模、收入zui大的電影院線運營商。王健林的宏愿是，用事實證明，中國的企業(yè)不僅買得起，也可以經(jīng)營好國外的文化企業(yè)。商海拼搏，始終挺立潮頭，王健林入選2012年度經(jīng)濟人物。

    一舉收購沃爾沃的吉利等一批民營企業(yè)，在“走出去”的化之路中，歷經(jīng)各種艱難困苦，在本土化經(jīng)營、資源整合、文化融合等方面艱辛探索，不懈跋涉，開拓了*，壯大了企業(yè)自身，也為帶動世界經(jīng)濟發(fā)展盡一己之力。 

    中國民營企業(yè)“走出去”已如開弓之箭，在一往無前的化道路上，痛并快樂著。

    “走得快”更要“走得好”

    隨著中國經(jīng)濟的強勁增長，與世界經(jīng)濟接軌，開拓市場，與國外高技術、制造業(yè)企業(yè)同臺競技，中國企業(yè)“走出去”已成為國家戰(zhàn)略選擇。十八大報告明確提出，要加快走出去的步伐，增強企業(yè)化經(jīng)營能力，培育一批世界水平的跨國公司。

    有專家表示，目前經(jīng)濟仍處低迷期，海外不少企業(yè)市場價值明顯降低，許多國家為推動經(jīng)濟復蘇在積極引進外商投資，中國企業(yè)“走出去”動力十足，步伐仍會繼續(xù)加快。  

    從投資增速看，2002~2011年，中國對外直接投資平均增幅高達44.6%，呈現(xiàn)加速發(fā)展之勢。

    然而，“走得快”不意味著“走得好”。中國企業(yè)在“走出去”過程中，也嗆過水、受過挫，留下很多經(jīng)驗教訓。中海油在2005年擬以185億美元收購美國尤尼科石油公司，因遭遇美國國會反對而折戟失利。7年后，中海油再舉收購加拿大尼克森，積累了更為豐富的經(jīng)驗，表現(xiàn)得更加成熟、審慎、穩(wěn)妥。

    跨國并購是一種復雜的商業(yè)活動，風險高，過程繁復，程序嚴苛。在經(jīng)濟化的大背景下，大型化并購已成常態(tài)，失敗固然正常，“吃一塹、長一智”，從中吸取經(jīng)驗教訓顯得殊為可貴。在海外并購中熟練運用規(guī)則，加大對跨國并購人才的培養(yǎng)，不斷提升中國企業(yè)化運營能力和水平。此外，在“走出去”中如何轉變觀念，樹立符合規(guī)則的、具有現(xiàn)代市場經(jīng)濟規(guī)律的并購理念，尤其關鍵。

    當年中鋁195億美元入股力拓失利，中鋁董事長熊維平在接受媒體采訪時曾剖析、總結中鋁海外并購的得與失。他強調，現(xiàn)在的并購一定要形成優(yōu)勢互補、互利共贏的格局，并購方，甚至和聯(lián)合方都要形成這樣一種互補，只想單方面考慮自己的利益，這樣并購是很難完成的。

    打造具有世界水平的*跨國公司，在“走出去”的過程中，始終把發(fā)揮好企業(yè)公民的社會責任放在*，正成為越來越多中國企業(yè)的價值理念。

    在“走出去”所到達的國家地區(qū)，遵守當?shù)胤煞ㄒ?guī)，尊重當?shù)氐奈幕瘋鹘y(tǒng)，為當?shù)厣鐓^(qū)發(fā)展服務，保護環(huán)境和資源。不少中資企業(yè)通過能源資源開發(fā)，與資源國一起提高資源附加值；通過基礎設施投資，幫助東道國建設交通網(wǎng)線、通訊設施，改善了當?shù)厣a(chǎn)生活條件；通過主動履行社會責任，與東道國一起建設學校、醫(yī)院等，發(fā)展文化事業(yè)。

    熊維平以中鋁秘魯項目舉例，正式開工建設前，中鋁投資近5100萬美元，把當?shù)嘏涮咨鐓^(qū)建好，解決了當?shù)厝似甙耸隂]有喝到干凈水的問題，下游河流的排污問題也一并得到治理，這個項目在秘魯順利地取得環(huán)評，并贏得了當?shù)卣?、老百姓和輿論的認同。

    正如中海油并購尼克森只能說是完成了“*長征的*步”。如何走好并購后的資源整合、文化融合、管理協(xié)調之路，面臨著更大的挑戰(zhàn)和考驗。

    中國企業(yè)“走出去”，要走得好而快，還需仰賴國家法律、政策層面的多方助力，如中國政府加強與周邊國家的對話機制建設，為企業(yè)營造良好的外部環(huán)境；完善對外投資的法律法規(guī)制度，減少行政審批的范圍和環(huán)節(jié)；進一步健全“走出去”的體系，積極發(fā)展與對外投資相關的各類中介組織；保障中方海外投資人員的人身、財產(chǎn)安全等。

    有良好的外部環(huán)境及國家法律、政策層面的強有力扶持，中國企業(yè)苦練內功，強體健能，視野高遠，方能在經(jīng)濟化的并購大潮中，搶占先機，乘勢而上，一展身手。